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USDT王者地位难撼 稳定币的破局机会在哪里?

2018-11-28 09:18 作者:林君 转载出处:31QU 推荐人:小葳

      拥有稳定币江湖87%左右份额,铁王座上的USDT一直任性妄为:不公开审计,不直接回应质疑。

       这种盲目的自信,在今年10月15日,遭遇了强烈打击。

       10月15日下午13时,USDT价格突然开始直线跳水,从6.79元一路下跌,在两个小时内跌破了6.24元,整体跌幅达7.5%,场外折价则接近2%。

       一时间,恐慌情绪蔓延,稳定币USDT不再稳定,投资者信心崩塌。

       在经历至暗时刻后,USDT价格开始回升,一切似乎回归正轨,但稳定币市场格局已经有了些许变化。

       更多新概念的稳定币开始出现,它们主动拥抱监管、公开审计,寻求合作,USDT还能否保住先发优势?

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        USDT的至暗时刻

       “人们持有稳定币的原因,主要是不想离开加密货币市场。”某量化团队投资总监安然告诉31QU,“尤其在币价下行阶段,很多投资者还是在观望机会,伺机出手。”

       目前直接的法币交易还是存在障碍,很多交易所开设了USDT交易区,这对投资者来说相对友好。

       但先发优势并不能掩盖USDT的危机。

       人们只知道USDT的发行机构,Tether有托管银行,并按照1:1比例将发行的USDT对应的美元资产托管到该银行,但无人能知道,Tether有没有动用这笔钱,又是否背着托管银行超发了USDT。

       因此,每当危机出现时候,人们就会质疑Tether是否足额兑付美元?

       这种质疑,在近两个月达到顶峰。

       10月15日,出于对Tether美元储备长期的担忧,加上Bitfinex的托管银行波多尼哥皇家银行被曝陷入破产危机,多重原因叠加下,引发投资者对USDT的恐慌性抛售。

       当天下午13时,USDT价格从6.79元一路下跌,两小时内跌破了6.24元,整体跌幅达7.5%。火币场外交易所中,USDT价格直接跌破6元。

       “投资者将其他加密货币换成USDT,本来以为可以保值,没想到也会暴跌。”安然称,稳定币暴跌非常少见,原因是目前稳定币锚定的多是美元,价格相对稳定。

       “这次暴跌事发突然,由于没有发现可以打垮USDT的极端事件,当时我们就判断USDT价格恢复正常,只是时间问题。”安然表示,USDT的风险早已存在,在没有明确原因的情况下,他们还准备了一笔资金购买USDT。

       事实证明,安然团队的判断是正确的。事件发生后,Tether很快做出一系列动作,USDT价格也逐渐恢复正常。

       暴跌的风波刚刚结束,USTD又迎来了新的危机。

      11月1日,Tether宣布找到合作银行Deltec,USDT背后没有足额美元支撑的传言似乎不攻自破。不过,正是这家新合作的银行引发第二次危机。

       11月7日,外媒报道称Deltec银行卷入一宗洗钱案。作为该银行的合作方,USDT价格开始波动,交易所内价格开始出现明显负溢价,BTC与USDT交易对的负溢价由100美元扩大至150美元,很多交易所的现货期货价格出现失真。

       11月20日,彭博社援引三位消息人士称,美国司法部已经启动一项工作,查证Tether是否涉嫌非法操纵去年比特币的价格。

      11月26日,据PeckShield态势感知平台监测,USDT地址再次新增5000万枚稳定币。

       无论是Tether自身问题,还是合作方的危机,USDT似乎正深受困扰。

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        抢滩稳定币市场

       一直以来,USDT稳坐稳定币市场铁王座,市场份额长期保持90%以上。

      “USDT是最早出现的稳定币,投资者一般都很认可这个币种。”CoinBene 满币网COO Sunny告诉31QU,“把现实世界的美元在区块链上资产做价值映射,都有相应的市场。从设计来看,稳定币就是提供目前数字货币市场上的一般等价物,具有很强的储存价值。”

       “USDT的优势在于先发,可能还有背后的Bitfinex这个靠山。”安然分析称,USDT本身就存在着系统性风险,还有人为操控的嫌疑。

       根据31QU了解,目前稳定币的盈利模式主要是收取手续费。“在用户以USDT兑换回等额美元时需要缴纳5%的手续费,” Sunny表示,“作为保证金存进银行,获得的利息也是公司收入的一部分;其他的稳定币盈利模式也不外乎以上两种。”

       而目前正在为某一稳定币提供做市服务的安然称,像Tether这样的稳定币发行机构深陷超发风险情有可原,如果仅靠收取手续费,这部分收入并不多,而通过“超发等不合规行为获利”则是无本万利的行为,“当然了,我们也无法查证。”

       就在USDT深陷各种危机的时候,其他稳定币开始攻城略地。 

      就在,11月15日USDT发生异动那天,投资者疯狂抛售手中的USDT,转战其他稳定币。

       根据Searchain.io统计的数据,自11月15日以来,以USDC、PAX、GUSD为首的稳定币,在市场发行量方面出现了明显增长。

                                                   ▲10月2日~11月20日,除USDT以外的稳定币发行量变化

      从上图可以发现,在15日之后,PAX、TUSD、USDC的发行量出现了明显的攀升,尤其是10月24日,USDC出现了显著的高峰。

       交易所方面也证实了这一变化。

      据31QU观察,在USDT暴跌事件发生后,OKEx、火币相继宣布上线TUSD、USDC、GUSD、PAX等稳定币,甚至有的交易所未经沟通,便“强行上线”了某些稳定币,无论如何,对于稳定币来说是好事情。

       而仅上线了USDT这一种稳定币的CoinBene,则给出了不一样的答案:自10月15日以来,该平台的USDT交易量一直是稳步上升,没什么异样。

       “一般来说,上线稳定币的整个流程包括收集币种资料、提交资料、进行技术配置、上线宣传、开展活动等环节,团队至少会确定该项目目前的基本情况,比如是否为公链、是否取得政府背书等信息。”Sunny表示,一般情况下,交易所不会轻易强行上线某币种,“审核标准都是一样的。”

      “不过,即使USDT出现了危机,我认为TUSD、GUSD等稳定币的机会也不大。”安然告诉31QU,从实际情况看,虽然他们会给一些机构分析USDT本身存在的风险,但机构“转战”其他稳定币的兴趣并不大,“在很长一段时间内,USDT还将占据主流位置。”

       不过,在锚定法币的稳定币之外,还有另一个战场。

       3

        启动新玩法,开辟新战场

       11月7日,GUSD发行机构Gemini创始人Winklevoss兄弟到访北京,与火币、Bibox、BCEX等多家交易所洽谈。

       “双子星兄弟的到访,肯定还是想与国内这些交易所深度沟通,希望交易所进一步支持GUSD。”安然称,这次沟通很可能是希望交易所向用户传达GUSD可信的讯号。

       “USDT不公开审计的做法众人诟病,加上目前国内环境,交易所肯定也希望上线合规的稳定币,GUSD等合规稳定币还是有机会的。”在31QU接触的从业者看来,稳定币的下一个机会,会是合规,以及有政府背书的稳定币。

       除了合规,还有新兴的稳定币,锚定的不是美元,而是贵金属,比如黄金、钻石等。

       “黄金的价格与美元的价格在市场表现上,往往是负相关性,投资者在决策的时候,会把一定量的资金用于风险对冲,投资黄金产品是很好的投资标的。”GramGold Coin(GGC)的CEO黄佳毓告诉31QU。

       他预测,接下来稳定币市场,会增加锚定黄金的这一类型。

       今年11月13日,交易所CoinBank与D1 Mint集团宣布联合发行稳定类数字货币D1 Coin,锚定对象是钻石,而投资者可以在任何时间,以市场价格用D1 Coin兑换钻石。

       “我们的目的不是取代USDT这类稳定币,而是考虑用户对资产保值的需求。”黄佳毓称,对于加密货币领域的机构客户来说,可能更倾向于选择这类稳定币。

       除了锚定贵金属,市场上还出现了“组合版稳定币”。

       10月19日,火币宣布推出HUSD,充入任意稳定币,提出时可以选择HUSD方案支持的其他任意稳定币。“目的是提高稳定币的流动性。”火币集团副总裁翁晓奇在媒体采访时表示。

       随着稳定币市场发展,越来越多的金融玩法出现,“这也是一个趋势。”安然表示。

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       从数据来看,自从上月USDT价格异动以来,USDT的总市值一直在下跌,而TUSD、USDC等其他稳定币的流通市值则一直在上升,尤其是合规稳定币的市场占比,也在不断增加。

       不过,距离取代USDT的王者地位,还有很长一段路要走。“投资者对USDT已经形成习惯,除非USDT自身原因,不然其他稳定币上位的机会渺茫。”安然表示。

       在USDT地位牢不可破的情况下,提供其他类型的稳定币似乎也是个破局机会。

      “既然投资者希望出现更多元的稳定币产品,那我们就满足他们。”


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