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TokenSky首尔站:方图创始人&CEO蔡良滨 全球首个分布式风险对冲区块链

2018-03-14 15:07 作者: 转载出处:上方网 推荐人:一飞

  2018年3月14日消息,今日由乌镇赢天下、亚太区块链协会、TokenSky组委会、金色财经、区块链投资学院、Cointiger、CSDN主办的TokenSky首尔站大会在韩国首尔希尔顿大酒店举行。本届 TokenSky区块链大会以“TOKEN 改变世界”为主题,汇聚全球各国顶级的区块链上下游企业、学者、从业人员共襄盛举。在此次大会上,Fortuna方图创始人&CEO蔡良滨发表了“全球首个分布式风险对冲区块链”的主题演讲。

  被戏称为“迅猛龙”的方图创始人兼CEO蔡良滨今日在韩国TokenSky区块链大会上发表场外衍生品主题演讲。他引用数据称仅2016年全球场外衍生品市场为430万亿美元,而同年中国GDP仅为11万亿美元,为前者的2%。

  他讲到成熟金融市场的四项基本要素:1.机构投资占比高;2.市场向海外开放;3.庞大的基础证券市场;4.丰富的衍生品工具。目前中国的场内衍生品工具合计仅48种,满足不了旺盛的需求。场外衍生品市场天生适配区块链技术体系,建立交易对手间的信任,缩减成本,提高从撮合到清算的效率。

  方图将打造风险对冲区块链,主要应用于与全球个股、商品、外汇、利率等,宣布与量子链、NEO和节点资本达成合作。方图(FOTA)目前上线了库币、币蛋在内的4家交易所,目前全球均价为0.0519美元,微涨0.38%。

  据其路线图显示,第二季度将上线方图测试链。据其透露,方图还将推出欧式期权、美式期权等来对冲持币风险。

  蔡良滨毕业于耶鲁大学计算机科学系,26岁时便担任副处级干部,离职前担任交通银行浙江省分行私人银行部总经理,管理资产超300亿元。

  以下为演讲实录。

  大家下午好,我都看不清底下都是哪些人,因为我看在场的绝大部分观众还是亚洲人,所以我今天就用中文跟大家讲。方图往483万亿美元的场外衍生的市场有快十多年了,在开始这个演讲之前我先简单的做一下自我介绍,我是2003年大学毕业,毕业之后先是在纽约,后来去了伦敦,然后在香港,然后再去了上海,最后因为我老婆是杭州人,我本人是温州人,所以回到杭州继续从事工作,先后做过投行、私人银行、部门经理、现金管理,那么在开始方图这个项目之前,我是在交通银行。

  简单介绍一下Fortuna这个项目,先从介绍名字开始,Fortuna是罗马神话中的一个幸运女神的意思,其实它对标的英文是Fairy,然后方图是中国易经的一种图形计算工具,所以它叫这个中文名,IOTA是我们的代币名称,也是Fortuna的简写,然后我们的官网是www.iota.com。

  简单的讲方图是什么呢?方图就是全球首个分布式风险对冲区块链,它是对标那些股票、债券、商品、外汇、利率指数等等挂钩这些技术资产的,各个类型交易结构的期权、期货、远期、掉期跟衍生品的交易,那么很简单我想讲的第一个问题就是,为什么我们要做方图,就是我们的初心是在什么地方。没事干,一帮人辞职了来做这个方图的项目是为了什么。

  在讲这个问题之前先跟大家科普一下衍生品是什么,因为很多人其实对衍生品的概念还不是特别清楚,衍生品简单来讲就是我在未来的一个固定的时间约定好下个月某一天以固定的价格跟你买一样东西,比如说我们约定下个月一块钱跟你买二十个鸡蛋,这个是全世界在衍生品领域里面的第一个衍生品,在几千万年前用的东西。还是用我刚才的例子,就是我约定了一个月之后我要用一块钱跟你买20个鸡蛋,我怕这个鸡蛋的价格会涨,但是你手里没有鸡蛋,你手里只有一头老母鸡,但是你觉得这个老母鸡一个月之内能下20个鸡蛋,那怎么办呢?咱们约定好二十个小时代表二十个鸡蛋,我装到那个上面的黏土盒子里把它框死,一个月之后我跟你见面,把这个黏土盒子给砸碎,里面有20个石子,就意味着你欠我二十个鸡蛋,这个是最早的人类的衍生品。那它就有很多的功能,刚才我说的风险对冲、杠杆投资、价值方向以及提升市场有效行为。

  那这么一个东西大家一般是去哪儿买的呢?第一个地方是衍生品交易所,全球有非常多的衍生品交易所,耳熟能详的就是CME,在中国有4个知名的衍生品交易所,一个在大连,一个在郑州,两个在上海,分别是中国金融机构交易所和上海市交易所,在机构交易所里面做交易它的优势在于什么地方?它有非常完整的一套担保机制和保障金帐目体系,说白了就是大家对机构有基本概念,就是你在期货交易所里面要进行一个期货交易首先得有保障金账户的,你把钱往里存10%或者20%,它会平仓的一个概念,就是说你的钱不足以支付对手方的时候它会把你平仓,它是通过这一整套机制来控制交易对手风险。

  什么叫交易对手风险?就是对方耍赖的风险,明明我跟你说了我看涨,看了涨之后你要收钱这个时候你赖账了,它是控制赖账的风险,但是它的劣势在什么地方呢?劣势在于交易所里面交易所有品种都是交易所推出的,而交易所是一个非常非常强监管的领域,同时它的所有合约都是标准化,什么叫标准化?就是你不能改,什么东西你都不能改,交易的期限,比如说我要约定一个月之后的价格,不好意思我这儿最多约定三个月以后的价格,你说我的交易结构要用欧式期权或者是美式期权,你说不好意思我这儿交易结构只有一种,你说我的交易单位能不能变化,不好意思不能变,这就好比你进了一个KFC,你去点一个香辣鸡翅,这个香辣鸡翅它是标准化的,你说加一点辣,不可以,少一点辣不可以,炸得脆一点不可以,你爱买不买,这就是我的标准化产品,所以这对于你的杠杆投资也好,还是对于你的风险对冲也好,它满足不了你的基本需求。

  因此全世界在交易所市场之外还有一个比交易所市场大得多大十几倍的市场叫OTC市场也就是场外衍生品交易市场,根据BIS也就是银行兼清算组织统计全球在2016年场外衍生品交易的名义金额总额高达483万亿美元,我等会儿给大家讲这个数字的概念。这个交易市场它的优势在于什么,很简单品种非常丰富,理论上只要你交易对手肯跟你做对手跟你交易,你看涨他看跌,可以支持所有的产品,但是劣势在于什么,它是一个点对点的项目,换句话说我跟主持人做一笔交易,我完全要信得过主持人之后不会赖账,我才能达成这笔交易,所以它的信用风险特别的大,而且它整个的运营效益基本上是线下的,所以在这些情况下我们就开始做方图。

  我再回到这个问题,我来回答一下为什么我们要做方图,第一个原因是这个市场实在是太大了,它大到483万亿美元,就是我刚才讲的场外衍生品市场是真正的金融大颚,大家还可能不理解483万亿美元的概念,我给大家算一笔账,2016年中国经济总量是11万亿美元,相当于场外衍生品市场体量的2%,其实中国从1949年建国到现在加一块的也就是是100万亿美元左右,相当于整个场外衍生品市场的五分之一,2018年很多人就预测全球token总值会超过1万亿美元,假设这个预言实现了,它也只不过是场外衍生品市场的千分之二,全球游戏行业很多人都玩游戏,2016年全球所有的游戏包括电游、端游、手游全部加一块收入是996亿美元,相当于场外衍生品市场这个体量的万分之一,大家都看电影,全球好莱坞中国所有的电影票房合一块2016年只有386亿美元,相当于场外衍生品市场的0.008%,所以大家有一个概念,场外衍生品市场真的是前途光明,这里面挖一块东西过来做都会产生非常非常大的收益。

  第二个我们讲到中国,中国的场外衍生品市场其实完全是刚刚起步,讲中国之前我想先讲一下风险对冲,讲到风险对冲它是用衍生品做的交易方式,非常有名,发明这个风险对冲基金的人叫Alfred W.Jones,他是在1949年创立了第一支现代化的风险对冲基金,成立之后年复合回报率达到57.3%,到1968年累积回报率达到5000%,当然这个在币圈算不了什么,但是在传统公司它已经是非常非常强的了,那从这一年全球开始诞生了一个行业叫做hedge fund对冲基金行业,这个对冲基金行业从1990年开始总共是400亿美元的市场,发展到2016年的3万亿美元,发展得非常非常的快。

  大家可以心里默念猜一下,我们整个中国在全球的hedge fund里面大概它的市场占额是多少?我告诉大家一个数字,我们只占千分之五,美国占70%,欧洲占20%,中国只占千分之五,当然有时候落后并不意味着就一定会挨打,落后意味着非常巨大的反空间,我很荣幸在2010年的时候跟着我朋友老先生索罗斯在上海参观一个风险对冲基金,当时我们现场很多人的都在问老头子一个问题,就是说你这样的一个资本大颚为什么2000万美元的一个小项目你要飞到中国来参观呢,他讲了一句话我印象非常深刻,翻译成中文大概就是这个意思:“前三十年我是全球最大的资本基金,但后三十年在美国不可能有这么大的土壤,往海外看最有可能的就是中国。”其实我是非常相信的,所以我们打算深扎在中国把场外衍生品市场做大。

  而要走这一条路其实从中国的各个迹象里你也可以看得出来,我认为中国的整个金融市场往前去发展的话,4项基本要素一定是迟早会具备的,第一个机构统治战略,你们从币圈也可以看得出来,我们的股市、币市其实主要还是散户投资多,而机构的投资低,这其实也反映了监管以前对机构其实不是很友好的,尤其在衍生品领域。

  杭州有一个地方叫玉皇山,金融对冲基金小镇,这个小镇大约经过4年的发展现在管理资产已经将近破八百亿人民币,是非常非常发展快速的这么一个经济小镇。而2014年因为我是在银行的老总管着380亿,相当于是对冲基金的基金经理的金主,所以我当年帮他们做分享,2014年的时候有很多从华尔街回来的在那边创业,然后我坐在那里跟他们开会跟他们开玩笑说,你知道去年也就是2013年六一儿童节之前你们这批人做衍生品、做期货交易、做风险对冲的这批人,你们是归全国哪个政府监管部门管。他们就在猜,有可能是归证监会,有可能是归银监会,有可能是归经营办,实际上都不是,我告诉他们答案其实你们是归全国扫黄大队负责。所以你可以看得出来整个中国对衍生品交易的监管的态度的转变,但是现在机构投资者的占比已经慢慢提升了。

  第二个市场上的监管措施,大家都知道中国是一个资本管制社会,但实际从2015年811会改之后,我们已经迈出了重要的市场化的一步,我相信未来的开放是必然的,因为时间的原因有些东西我就不讲了。

  第三个有庞大的基础市场,我们现在有几十万亿的A股市场,我们有几十万亿的债券市场,所以这些东西是具备的。

  第四就是丰富的衍生品工具,在这点上我们还是非常落后的,全中国整个场内交易的衍生品工具到现在为止只有48种,而就靠着这48种我们整个在亚太区衍生品交易里的占比超过15%,是非常高的,而且更关键的是在全球的衍生品交易所交易量排行榜里面我们的上海排第6位,大连商品交易所排第8,郑州排第11,所以从这些数据你们都能感觉到只有48个品种我们交易量还能排到那么前面,为什么?因为需求特别旺盛,而且它没有得到满足,所以这是我们做这个事的第二个原因,就是中国这个市场刚刚起步。

  中国政府其实也发现,它发现说光光靠场内的48个品种是不足以满足很多实体经济的风险的,对冲需求、价格管理需求,以及大家的杠杆投资需求,那怎么办,他就开始鼓励期货公司设立风险管理子公司来开展期权业务,那受到融券业务的影响国内场外期权业务其实现在进入非常非常快的发展趋势了,很多券商已经确认2018年最重要的战略业务就是股票场外期权业务,2017年某一家券商总共15到30人的团队,场外期权业务做到了1500亿的交易,而这1500亿的交易他们收的中介费是6%到7%,就是将近100亿作为中介费将交到这15到20人的团队里,这15到20人的团队的分红你可以想象,所以这个团队是非常非常赚钱的,那有没有办法把这个环节给干掉,就是在控制交易的对冲风险有这个担保机构参与的等同效果的信誉风险控制的方案下,我们能够让这个信誉的中介成本大幅度降低,这个就是我们做方图的意义,也就是场外衍生品它天生是区块链技术中心。

  大家看一下左边这边图和右边这张图,左边是中心化帐目,右边是分红帐目,但是我告诉大家左边就是中心化的衍生品交易所,右边就是场外衍生品交易所,从图式结构上来说它们是完全一模一样的东西,所以可以看得出来它天生就是取款机上的钱。那么有几个问题,就是我们要怎么解决点到点的衍生品交易,第一个交易对手之间如何建立信任的问题,第二个这个信任怎么建立,一般来说有两种方式,一你跟他熟,他是你朋友或者是你妈或者是你爸这个可以交易,二他是一个特别牛逼的人你相信他的信誉,还有一种方式就是这两者都不具备的情况下,你拉一个担保机构给他做担保,这三种情况下建立了信任都是有资金成本或者时间成本。

  第三个问题从撮合到交易清算的效益是特别低的问题,方图主要的基础模块就是加密货币加上智能合约和我们的自主研发的改良的共识算法这三块一起来解决这个问题,因为今天的时间原因我们的技术解决方案不在这里讲太多了,我简单的跟大家讲一下基本概念,我挑第一条去中心化的保证金账户,我刚才讲了保证金账户是控制机构的交易所里面对手赖风险最大的一个问题,那么有没有可能去中心化的保证金账户,其实完全可以,就是通证+智能合约+共识算法,所有的人把通证挂到智能合约里面做保证金,而这个保证金是不需要受到任何第三方机构进行托管,它直接托管到区块链上来进行交易,来控制你的交易对手的对冲风险,而这个东西就意味着你不再需要交易的6%到7%来作为需求链接内部管理等等服务的中介费用。

  第二块就是合约交易手纯粹的交易,其实我们现在都在解决这个问题,但是用传统的互联网手段智能解决需求和需求之间的连接问题,内部管理效益的问题,但是它很难解决合约交易层面的问题,但是用智能合约的话很简单,因为从合约的创建到签署到清算是一气呵成的,基本上是可以一气呵成的,而我们在这个技术上更加往前推一步,我们的智能合约是结构化的东西,上面有一个主协议,中间是有一个合约模板相当于交易品种,最后是有我们具体的合约,而所有的用户上来创建具体合约填交易要素的时候,其实你是可以直接选择合约模板来产生的,换句话说在我们的平台用衍生品智能合约进行交易,你不需要懂代码,你不需要会编程照样可以,只有一种情况下你需要,就是你不满意现在这个平台上各种类型的人给你提供的交易品种,你要自己创建自己的交易品种,这个时候你需要编代码。回顾一下我们为什么做这个事情,第一个我们想往483万亿美元的场外衍生品市场丢一块石头,第二个中国场外衍生品市场是刚刚起步的市场,第三个场外衍生品市场天生是可以去中心化的技术体系。

  我还想讲一下除了我们能解决场外衍生品市场的痛点问题,我们给场外衍生品市场可以带来什么变化,给我的时间确实不是很多,头三点都讲的话有点困难,那我只讲一点就是长尾,创建一个长尾对冲市场。长尾其实是一种非常好的商业模式,我给大家举个例子,例如广告,长尾的广告其实就是搜索引擎,搜索引擎70%的收益都是来自于长尾的第一篇搜索关键词和便携,你要知道雅虎合约分配的模式,也就是这个板块归谁那个板块归谁,招一批销售去销售广告他最多服务于两千个大型广告主,而以谷歌为代表利用这种广告关键词竞价的长尾模式,一下子就服务了两百万家的广告主,带来的收入也是非常可观的,所以从这个角度方图将会创设长尾衍生品市场。

  第一我们不会设非常低的资金门槛和资质门槛,我刚才讲其实现在做场外衍生品交易有一个很核心的点,刚才1500亿的券商我告诉大家你没有一千万以上的单子不要找他聊,因为他根本忙不过来不会理你,所以他的资质门槛资金门槛要求是很高,我们想做一个非常低资质门槛和资金门槛的场外衍生品交易。

  第二个我们做的是去中心化的交易平台,所有的衍生品是由用户设计和发行的,而不是中心化的交易所说我说了算。

  第三个方图本身不收取任何形式的交易手续费。

  第四个问题就是方图的基本情况,我跟大家简单介绍一下,我们现在大概团队是三十人不到,我们的核心骨干有很多,简单给大家介绍几位,第一位就是我,我已经介绍了,然后我们金融的CT他是毕业于耶鲁大学的计算机系,后来去芝加哥大学念的金融数学,所以他是双硕士,毕业之后在美国呆了十几年,先是在美国OCC工作,美国OCC在芝加哥,OCC是全美唯一垄断性的期权交易所,纳斯达克、芝加哥期货交易所,还有纽交所他们所有的期权定价清算全部是交给ZT来做的,就是ZT是他们的核心制作人。第二个是梁建东,他是上海浮石资本的合伙人,上海浮石资本是上海日内交易黄埔军校,然后他的日交易额就已经超过300万美元,所以在这块我们也是非常强的。而后面两位是我们技术块的负责人,一个是陶俊杰(音),一个是钟小林(音),他们都是在阿里干了很多年,尤其是陶俊杰13年就进入区块链行业,在区块链行业里面有非常丰富的经验。

  其实他已经告诉我时间快到了,我最后简单讲一句话,我们现在的技术路线4月份会推出我们的黑鲁衍生品交易平台,主要面对的群众其实就是数字货币里面的,因为现在数字货币里面的面对暴发也好,面对主流数字货币的暴跌风险都比较大,我们想推我们的欧式期权,美式期权,二元期权,二元组合期权,来给大家提供足够多的丰富的衍生品工具,让你在持有主流数字货币的同时能够对冲掉你实际的风险。

  最后我想讲一下其实目前来说在区块链上去解决区块链上的交易问题很简单,但是最核心的一个问题就是你如何让这个资产上链对吧。你能够在区块链上交易房产吗,如果房产中心不认的话,你能够在区块链上交易股票吗,如果股票结算中心不认的话。所以没有政府的介入你想在区块链说进行一些金融资产的交易是非常非常困难的,难不是难在链上面,而是在上面做,而做衍生品有一个什么好处,衍生品它不一定需要实物交易,你只是基于价格方向的探索,如果房子你买来不是住,车子你不是拿来开,那么最大概念是你买房子因为房子涨价,你卖房子是判断房子会跌价,而这个东西利用智能合约在衍生品上是非常合适做的,所以Fortuna我们想做的是金融领域的万物互联。

  我跟大家最后分享一段话,我那个时候在追我老婆,追得很辛苦,追了一年还没追上,那一年我做了很多工作,阅读了很多很多女孩子喜欢的书,里面有一本书就是刚才主持人提到的《小王子》,我读到《小王子》里的一句话的时候我虎躯一振,我觉得这句话其实不仅仅是给女孩子看,男孩子也是要看的,这段话是如果你想造一艘船,先不要雇人去收集木头,也不要给他们分配任何任务,而是去激发他们对浩瀚汪洋的渴望,谢谢大家!

  TokenSky首尔站大会介绍:

  TokenSky首尔站大会于3月14-15日在韩国首尔希尔顿酒店举办,将是至今为止最专业的TOKEN经济和区块链行业大会,邀请全球各国顶级的经济学家、教授学者、金融家、法律专家、投资家、各类基金、极客、行业领袖、码农、矿工、区块链产业上下游企业、交易所、服务商、媒体,以及TOKEN爱好者将集聚首尔,共同探讨区块链世界面临的各种问题。5月15-16日北京TokenSky区块链大会将在北京国际会议中心举行,欢迎通过官网咨询。

  4种参与TokenSky区块链大会的方式:

  参与方式一:扫TokenSky大会官网,关注TokenSky区块链大会会议议程。

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  参与方式二:扫链易公众号,关注TokenSky区块链大会最新动态。

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  参与方式三:扫码进TokenSky区块链国际社群,结识区块链好友。

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